石油交易员正在放弃他们青睐的策略之一，因为更广泛的中东战争的威胁使贸易的一个关键部分变得越来越危险。

　　对冲基金和其他交易员经常做空原油，同时做多汽油等由原油制成的产品，这使他们能够从季节性趋势和石油化合物内部的变化中获利，即使整体油价难以确定方向。

　　但伊朗最近对以色列的空袭——以及以色列的夜间袭击——引发了人们对中东冲突升级和供应严重中断的担忧，这可能会导致原油价格飙升。这吓跑了投资者，让他们远离该策略中的”短期原油”部分。突显这一风险的是，有报道称，以色列对伊朗发动了袭击，随后放弃了涨幅，随着伊朗媒体淡化袭击，原油价格一夜之间飙升逾4%，交易几乎没有变化。

　　Northern Trace Capital首席投资官特雷弗•伍兹（Trevor Woods）表示：”在这里做空原油可能有用，但风险回报很糟糕。”“做空一桶石油或许可以赚5到10美元，但做多一桶石油也可以赚到同样的钱——我认为可能性更高——即使中东的局势没有变得疯狂。”

　　例如，在每年这个时候，一个流行的交易版本是，在第一季度炼油厂维护减少需求的情况下，做空原油，同时在燃料需求进入夏季后回升的情况下，做多汽油。但交易员表示，与前几年相比，这场战争使这一举措的风险更高。

　　这些受欢迎的所谓相对价值交易的损失表明，尽管油价已经稳步上涨了四个月，但交易员们发现，在一个受到巨大外部风险困扰的石油市场，他们是多么难以驾驭。中东局势让许多交易员持有信心不高的看涨头寸，以防范潜在的价格飙升，这反过来又为冲突不升级时的大幅抛售奠定了基础。后一种情况被认为是周三原油价格突破关键技术水平后突然暴跌的部分原因。

　　尽管对布伦特原油（Brent）的看涨押注已跃升至3年高点，但基本面因素使人们很难热情地做多：美国石油库存处于9个月高点，俄罗斯原油出口飙升，柴油市场恶化是一个令人担忧的经济信号。

　　因此，重点一直是防止与战争有关的价格飙升。本周，原油看涨期权数量飙升至创纪录水平，尽管自那以来，部分热情已经消退。

　　TP ICAP Group Plc的能源专家斯科特Shelton说：”看涨期权倾向仍然稳固，因为市场正在寻求对冲上行潜力，但不愿意直接押注期货，或者只是希望发生爆炸性变化。”

　　目前，所有的目光都集中在中东，投资者分析以色列的打击行动，并关注对伊朗实施更严厉制裁的可能性，这可能会导致市场供应减少。随着对广泛冲突的一些最严重担忧的缓解，油价本周已经从高点回落。

　　加拿大帝国商业银行私人财富集团（CIBC Private Wealth Group）高级能源交易员丽贝卡巴宾（Rebecca Babin）表示：”在我看来，80美元比100美元更有可能，但在我们看到以色列如何回应并了解他们的新做法之前，目前很难预测。”

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责任编辑：杨淳端